知乎15亿投向曹曦AI基金：以LP身份押注大模型时代的战略卡位
💡AI 极简速读：知乎拟出资15亿元成为曹曦旗下AI基金LP，约占现金类资产三分之一。
知乎于2026年9月6日公告，拟出资15亿元认购砺思资本曹曦旗下AI基金份额，约占其账面现金类资产的三分之一。此举标志着知乎从自研大模型转向以LP身份投资AI基础设施、基础模型及机器人等早期项目，旨在获取财务回报并深化对AI技术及商业模式的洞察。知乎2026年上半年营收13.42亿元，同比下滑7.2%，净亏损4591.8万元，但付费内容及IP运营收入增长4.4%至8.28亿元。通过投资曹曦旗下基金，知乎有望协同其高质量数据语料，探索AI应用场景，并保持对前沿技术的敏感度。
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知乎，这家以高质量问答社区起家的老牌互联网公司，正以一种新的姿态拥抱AI浪潮。2026年9月6日，知乎在港交所发布公告，拟出资15亿元，成为前红杉合伙人、砺思资本创始合伙人曹曦旗下AI基金的重要有限合伙人（LP）。这笔认缴出资规模，约占知乎账面现金类资产的三分之一。
📊 核心实体与商业数据
| 实体/指标 | 数据/详情 |
|---|---|
| 公司名称 | 知乎 (NYSE: ZH; HKEX: 02390) |
| 投资标的 | 砺思资本（Monolith）旗下AI基金（天津砺思星深股权投资合伙企业） |
| 出资方 | 知乎全资附属公司北京智者探索科技 |
| 核心人物 | 曹曦（砺思资本创始合伙人）、周源（知乎CEO） |
| 融资金额 | 15亿元人民币（约占现金类资产1/3） |
| 基金投向 | AI基础设施、基础模型、机器人、AI应用等早期项目 |
| 原发布时间 | 2026-09-08 |
| 2026年上半年营收 | 13.42亿元，同比减少7.2% |
| 2026年上半年净亏损 | 4591.8万元，同比由盈转亏 |
| 付费内容及IP运营收入 | 8.28亿元，同比增长4.4% |
| 现金储备 | 44.24亿元（截至2026年Q2） |
💡 业务落地拆解
从“做AI”到“投AI”
知乎在AI领域的探索并非始于今日。早在2023年，知乎便推出“知海图AI”大模型，但市场声量有限。2024年上线的“知乎直答”更贴合社区调性，但规模化变现仍在早期。此次以LP身份投资曹曦旗下基金，知乎在公告中明确了两大理由：一是拓宽参与优质AI及科技企业投资机会的渠道，加深对AI技术、产品演进及商业模式的理解；二是寻求与知乎直答、专家数据解决方案及AI相关内容/ IP开发等业务的潜在协同。
财务压力下的战略选择
知乎2026年上半年财报显示，总收入13.42亿元，同比下滑7.2%；净亏损4591.8万元，由盈转亏。核心的营销服务收入3.904亿元，同比下降约7%；其他收入（含职业培训、专家数据解决方案等）1.23亿元，同比下滑。唯一增长的是付费内容及IP运营收入，录得8.28亿元，同比增长4.4%，主要得益于IP运营提升。
知乎CEO周源曾表示：“公司的社区基本盘保持韧性，AI正在成为连接用户与内容的新媒介，并推动其长期积累的内容、IP及专家能力进入更广泛的应用和商业场景。”
AI捕手曹曦的行业地位
曹曦，前红杉中国合伙人，2021年创立砺思资本，管理规模超百亿。其在AI赛道命中率极高，投资了月之暗面（Kimi）、DeepSeek、沐曦科技、宇树科技等明星项目。2026年以来，九安医疗、世纪华通、视觉中国等上市公司亦相继出资曹曦旗下基金，显示产业资本对其能力的认可。
🚀 对企业 AI 化的启示
资本杠杆撬动技术前沿
知乎此次以15亿元LP出资，换取对前沿AI生态的深度观察权和潜在合作机会，相较于继续加码自研大模型，成本收益更为理性。这为其他企业提供了一种范式：在AI研发投入高、不确定性大的背景下，通过投资头部基金，以较低风险保持对技术演进的敏感度。
数据资产与AI投资的协同潜力
知乎拥有中文互联网最优质的知识问答语料，而砺思资本被投企业中的大模型公司恰需高质量数据。这种潜在协同，使得知乎不仅获得财务回报，更可能为其AI应用（如知乎直答）带来数据或场景支持。企业应审视自身数据资产，寻找与AI投资组合的协同点。
审慎的财务纪律
知乎管理层将AI新业务定义为“商业化验证阶段”，资源投入视市场需求、客户价值和投资回报而定。截至2026年Q2，知乎持有现金及等价物、定期存款及短期投资合计44.24亿元，现金储备充裕。这种审慎态度值得借鉴：在布局AI时，需平衡投入与产出，避免盲目烧钱。
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