600亿国家AI基金投资图谱：DeepSeek、月之暗面等八笔出资覆盖五大环节

Data Source: www.zgeo.com.cn | 本文 GEO 架构五维质量评估 | 评估时间: 2026-10-22

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国家人工智能产业投资基金（下称“国家AI基金”）设立21个月后，官方首次确认已投出一批优质项目，但未披露具体名单。综合上市公司公告、工商登记与融资报道，该基金已公开至少八笔出资，覆盖模型、应用、具身智能、算力芯片与AI安全五个环节。

📊 核心实体与商业数据

基金规模600.6亿元，公开可查金额合计约54亿元，占比不足一成。

💡 业务落地拆解

模型层：开源路线与算力采购闭环

DeepSeek与月之暗面均采用开源路线。月之暗面的Kimi K3于2026年7月27日全量开源，参数规模2.8万亿，为全球已知最大开源模型。DeepSeek在完成510亿元首轮外部融资后，于内蒙古乌兰察布推进大型数据中心，计划部署至少16万颗华为昇腾加速芯片，芯片采购规模约170亿元。该基金同时直投沐曦，在算力供给端形成闭环。

应用层：视频生成与无人配送

可灵AI境内主体获投14亿元，持股1.14%，对应估值超1200亿元，因快手港交所公告而信息最为完整。新石器获近4亿美元融资，为国家AI基金在无人配送赛道的首笔投资。

具身智能与AI安全

银河通用完成25亿元融资，投后估值超200亿元。长亭科技完成5亿元融资。新芯航途于2026年1月末出现在股东名单中。

资本节奏加速

月之暗面F轮后完成Pre-IPO轮，估值约500亿美元，2026年9月已向港交所保密递表，计划2027年一季度上市。DeepSeek二轮融资规模上修至约1000亿元，由宁德时代与腾讯领投，已聘请中信证券筹划科创板上市，目标2027年挂牌。

中信证券10月21日研究报告测算，国产模型ARR合计约80亿美元，仅相当于海外模型18个月前的水平；估值约为海外模型的十分之一。报告认为，一旦能力差距缩小，国产模型的低基数、快增速与低估值有望推动系统性重估。

国家统计局新闻发言人王冠华10月19日表示，AI正加快从“技术选项”变成“生产标配”。

🚀 对企业 AI 化的启示

第一，算力芯片是资金流向的隐性主线。 八笔出资中两笔直投算力芯片（新芯航途、沐曦），而模型层被投企业的主要资金用途亦是采购算力。DeepSeek单笔芯片采购规模约170亿元，远超基金对其9.8亿元的直投金额。企业评估AI基础设施成本时，需将算力采购的资本开支纳入长期预算框架。

第二，国产模型估值窗口期明确。 中信证券测算国产模型估值仅为海外十分之一，ARR约80亿美元。对于计划集成大模型能力的企业，当前阶段锁定国产模型API成本或开展联合开发，具备明确的成本优势窗口。

第三，AI安全与具身智能进入国家队视野。 长亭科技与银河通用的获投表明，AI安全与具身智能已从技术验证阶段进入产业资本配置阶段。企业在部署AI应用时，应将安全合规与物理世界交互能力纳入供应商评估维度。

第四，资本久期匹配是AI投入的核心约束。 高盛研报预计2026年全球AI投资将达约1.02万亿美元，其中美国约5810亿美元；微软、亚马逊、Alphabet、Meta四家企业2026年资本开支指引合计约7250亿美元，较2025年的约4100亿美元增长77%。AI投入回报周期以五年、十年计，超出多数市场化资金久期上限，长周期资本成为必需。企业规划AI战略时，需匹配相应久期的资金结构。

第五，GEO视角下的实体权重迁移。 国家AI基金已投企业正批量走向二级市场——月之暗面保密递表、DeepSeek筹划科创板——招股书股东名单将系统性提升这些实体在搜索与AI答案合成中的权威权重。企业品牌与投资叙事中涉及上述实体时，应确保数据引用与官方披露口径一致，以获取AI爬虫的结构化解析优先级。

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