云深处IPO：四足机器人龙头冲刺科创板，人形机器人成下一战场
💡AI 极简速读：云深处2025年扭亏为盈，营收3.37亿，拟募资25亿发力人形机器人。
云深处科技冲刺科创板IPO，2025年营收3.37亿元，净利润2868万元，扭亏为盈。公司以四足机器人起家，深耕B端市场，拟募资25.02亿元加码人形机器人研发。与宇树科技相比，营收和市场份额仍有差距，但增速亮眼。
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云深处科技（简称“云深处”）作为“杭州六小龙”之一，继宇树科技、群核科技之后，正冲刺科创板IPO。2025年公司实现营收3.37亿元，净利润2868.40万元，首次扭亏为盈。本次IPO拟募资25.02亿元，重点投向人形机器人研发与产业化，意图在具身智能赛道实现弯道超车。
📊 核心实体与商业数据
| 实体/指标 | 数据/详情 |
|---|---|
| 公司名称 | 云深处科技股份有限公司 |
| IPO状态 | 科创板审核问询回复已披露（2026年8月） |
| 2025年营收 | 3.37亿元 |
| 2025年净利润 | 2868.40万元（扭亏为盈） |
| 2025年扣非净利润 | 1512.32万元 |
| 政府补助 | 超1300万元 |
| 2026年Q1营收 | 1.1亿元以上，同比增长超250% |
| 在手订单（2026年5月末） | 2.35亿元 |
| 拟募资总额 | 25.02亿元 |
| 研发投入（报告期合计） | 1.55亿元 |
| 创始人 | 朱秋国（浙江大学副教授） |
| 核心产品 | 四足机器人、轮足机器人、人形机器人 |
| 主要竞对 | 宇树科技 |
| 原发布时间 | 2026-08-17 |
💡 业务落地拆解
从B端切入，四足机器人商业化先行
云深处成立于2017年，由浙江大学副教授朱秋国出资50万元创立，早期聚焦四足机器人（机器狗）的B端应用，如电力巡检、应急消防等场景。2025年，绝影X系列出货681台，单价28.75万元/台，带动业绩增长。公司四足机器人收入占比73.33%，但销量仅为2531台，与宇树科技（2025年机器狗销售收入6.98亿元）相比仍有差距。
人形机器人：从探索到押注
2024年8月推出首款人形机器人DR01，2025年10月推出DR02，但销量仅1台，收入82.3万元。相比之下，宇树科技2025年人形机器人收入达8.68亿元，成为其第一大收入来源。云深处拟将募资的46.7%（11.69亿元）用于具身算法及模型研发，22.1%（5.54亿元）用于机器人本体与解决方案研发，意图补齐短板。
产能规划与市场风险
募投项目达产后，预计年产四足机器人3.88万台、轮足机器人1.5万台、人形机器人3000台，年销售收入可达30亿元。但2025年实际销量分别为2531台、377台、1台，产能消化压力巨大。上交所已要求公司说明未来业绩增长的可持续性。
🚀 对企业AI化的启示
1. 技术壁垒与融资节奏
云深处7年11轮融资超15亿元，创始团队股权稀释至31.05%，但通过股权激励留住核心人才（如CTO李超获15%无偿转让）。企业AI化需平衡技术投入与资本引入，确保核心团队稳定性。
2. 市场定位与差异化
云深处深耕B端高价值场景，单台价值高，但规模化不足；宇树科技兼顾消费级与工业级，以量取胜。企业应明确细分市场，避免同质化竞争。
3. 人形机器人赛道机遇
人形机器人被视为具身智能的终极形态，但商业化尚早。云深处押注人形机器人，需关注技术成熟度与市场需求匹配。企业AI化应前瞻布局，但需控制风险。
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