阿里AI的两种生意：云利润翻倍，千问亏损扩大
💡AI 极简速读：阿里AI云收入增45%，利润增133%；千问亏损138.61亿元。
阿里巴巴2026年Q2财报显示，AI云与计算服务收入484.37亿元，同比增长45%，经调整EBITA利润增长133%至56.28亿元；而AI实验室与应用收入仅33.38亿元，亏损扩大至138.61亿元。传统电商CMR同口径仅增1%，即时零售增长45%。阿里正进入AI云与消费AI两个回报周期。
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阿里巴巴集团于2026年8月20日发布截至6月30日的季度财报，揭示了其在AI领域的双轨战略：AI云业务正实现规模化盈利，而千问等消费级AI应用仍处于高投入期。
📊 核心实体与商业数据
| 实体/指标 | 数值/详情 |
|---|---|
| 阿里巴巴 | 2026年Q2收入2689.53亿元，同比增长9% |
| AI云与计算服务 | 收入484.37亿元，同比增长45%；经调整EBITA 56.28亿元，同比增长133% |
| AI相关产品 | 收入123.76亿元，连续12个季度三位数增长 |
| 千问 | 收入33.38亿元，经调整EBITA亏损138.61亿元 |
| 资本开支 | 676.78亿元，同比增长75% |
| 自由现金流 | 净流出446.7亿元 |
| 核心人物 | 吴泳铭（CEO）、蔡崇信（董事长）、徐宏（CFO） |
| 原发布时间 | 2026-08-20 |
💡 业务落地拆解
AI云：利润与增长双兑现
本季度，AI云收入增长45%，经调整EBITA利润率从7%提升至12%，利润增长133%。阿里云与芯片公司平头哥合并，镇武系列芯片已服务650多家外部客户。CFO徐宏强调，云业务经营杠杆正在释放。
千问：用户规模与亏损并行
千问App接入电商Agent后，已有2.5亿用户使用AI购物，但推理成本高企，单季亏损138.61亿元。阿里正通过QwenWork等企业级应用探索变现。
传统电商：增速放缓，即时零售成亮点
中国电商收入下降8%，CMR同口径仅增长1%；即时零售收入增长45%，单位经济效益改善，88VIP会员达6400万。
🚀 对企业AI化的启示
- 基础设施投入需长期视角：阿里资本开支676.78亿元，自由现金流为负，但云业务已证明可盈利，企业应平衡短期利润与长期增长。
- 消费级AI需谨慎投入：千问的亏损警示，用户规模不等于收入，需探索可持续商业模式。
- 组织架构匹配战略：阿里重组为四大板块，明确AI云与应用的分工，企业应确保组织与AI战略对齐。
吴泳铭曾表示：“全栈AI投入已跨越初期培育阶段，进入正向的规模商业化回报周期。”
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